国联民生Q2净利增22% 经纪高增 投资修复驱动估值回升 焦点关注

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CFi.CN讯：数据显示，国联民生2026年半年报实现净利润14.2亿元，同比增26%；其中二季度单季净利润9.2亿元，同比增22%、环比大增85%。经纪业务收入14.4亿元，同比猛增59%，成最大增长引擎；信用业务收入同比激增349%。公司经营杠杆升至3.62倍，投资类资产达1137亿元，较年初增219亿元，主要投向TPL债券。

近期机构研报指出，经纪高增与投资业务环比修复是核心亮点。研报认为，民生证券整合协同效应正加速释放，扩表趋势明确，TPL债券规模快速扩张为长期收益打下基础。二季度投资收益13.4亿元，环比增96%，单季投资收益率回升至4.8%，显示股债市场回暖已切实转化为业绩改善。

研报认为，当前估值仅对应2026年1.2倍PB，低于行业平均水平，目标价11.54元，维持“增持”评级。权益市场活跃度提升将持续催化经纪与投资双轮驱动逻辑。