瑞普生物微生物蛋白落地在即 业绩拐点将至

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CFi.CN讯：瑞普生物2026年半年报显示，营收17.20亿元，同比微增0.75%；归母净利润2.04亿元，同比下降20.43%。但数据显示，约0.54亿元利润下滑源于增值税税率上调至13%，若还原该影响，扣非净利润实际同比增长超27%。同时，宠物板块收入达4.79亿元，同比大增15.43%，自有产品线上放量带动驱虫药快速增长。

近期机构研报指出，短期利润承压主因政策性因素，而非经营恶化。研报认为，畜禽动保业务收入基本持平(剔除税制影响)，宠物渠道结构优化推动毛利率提升5.06个百分点，盈利质量改善明显。研报指出，公司微生物蛋白项目已获国内首批新食品原料证书，中试产线取证完成，预计2026年底投产，80余款产品完成配方定型，产业化节奏快于同行。

研报认为，新业务放量叠加主业恢复，2026年起营收增速将跃升至7%，2027年达26%，估值对应2027年仅15倍PE，成长性与确定性共振，构成股价上行核心驱动。