多因子模型助力ETF策略获取超额收益

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2025年12月22日，华宝证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，各类ETF策略通过多因子模型实现超额收益，部分策略近期表现波动。

报告摘要如下：　　投资要点

华宝研究大小盘轮动ETF策略指数：华宝研究大小盘轮动ETF策略指数利用多维度技术指标因子，采用机器学习模型对申万大盘指数和申万小盘指数的收益差进行预测。模型周度输出信号，预测下一周指数的强弱，并根据结果决定持仓，获取相对市场的超额回报。截至2025/12/19，2024年以来超额收益为20.03%，近一月超额收益为-0.48%，近一周超额收益为0.07%

华宝研究SmartBeta增强ETF策略指数：华宝研究SmartBeta增强ETF策略指数利用量价类指标对自建barra因子进行择时，再依据ETF在9大barra因子上的暴露度，将择时信号映射到ETF上，以求获得超越市场的收益。ETF的选取涵盖了主流宽基指数ETF以及一些风格、策略ETF。截至2025/12/19，2024年以来超额收益为19.82%，近一月超额收益为-0.33%，近一周超额收益为-2.33%。

华宝研究量化风火轮ETF策略指数：华宝研究量化风火轮ETF策略指数从多因子角度出发，包含对中长期基本面维度的把握、短期市场趋势的跟踪以及市场各类参与者的行为分析，通过估值与拥挤度信号来提示行业风险，多维度挖掘具有潜力的板块，获得相对市场的超额收益。截至2025/12/19，2024年以来超额收益为34.96%，近一月超额收益为-1.12%，近一周超额收益为1.47%。

华宝研究量化平衡术ETF策略指数：华宝研究量化平衡术ETF策略指数采用多因子体系，囊括经济基本面、流动性、技术面和投资者行为四大类因子，构建量化择时系统，对权益市场进行趋势研判。对市场大小盘风格建立预测模型，以调整权益市场仓位分布。综合择时和轮动获取相对市场的超额收益。截至2025/12/19，2024年以来超额收益为-9.79%，近一月超额收益为-0.93%，近一周超额收益为0.39%。

华宝研究热点跟踪ETF策略指数：华宝研究热点跟踪ETF策略指数根据市场情绪分析、行业重大事件跟踪、投资者情绪和专业观点、政策和法规变动以及历史演绎等策略，及时跟踪并挖掘热点指数标的产品，构建能够及时捕捉市场热点的ETF组合，为投资者提供短期市场趋势的参考，并帮助他们做出更为明智的投资决策。截至2025/12/19，近一月超额收益为-1.31%，近一周超额收益为-0.05%。

华宝研究债券ETF久期策略指数：华宝研究债券ETF久期策略指数采用债券市场流动性指标、量价指标，筛选较为有效的择时因子，并通过机器学习的方法对债券收益率进行预测，当预期收益率低于一定阈值时，减少债券投资组合中长久期的仓位，从而提升组合长期收益和回撤控制能力。截至2025/12/19，近一月超额收益为0.29%，近一周超额收益为0.07%。

风险提示：基金的过往业绩不代表未来表现;本报告根据历史公开数据及定期报告整理，不代表对基金未来资产配置情况的预测，不构成投资建议。本报告策略结果基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险，仅供研究参考，不构成投资建议。