基金调研丨鹏华基金管理有限公司调研奕瑞科技

根据披露的机构调研信息，2月28日，鹏华基金管理有限公司对上市公司奕瑞科技进行了调研。

(资料图片)

基金市场数据显示，鹏华基金成立于1998年12月22日，截至目前，其管理资产规模为10031.30亿元，管理基金数708个，旗下基金经理共81位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为有色50（159880），近一年收益录得129.88%。

鹏华基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

附调研内容：

问：公司2025年收入和业绩增长驱动因素有哪些？

答：根据公司2025年度业绩快报公告，公司2025年度营业收入为22.99亿元，同比增长25%，实现归母净利润6.61亿元，同比增长42.15%。2025年，公司探测器、其他核心部件以及综合解决方案三大业务板块收入均实现一定增长。其中（1）数字化X线探测器业务收入稳健增长，医疗探测器实现受益于国内需求复苏与动态类探测器放量，实现同比双位数增速；齿科探测器较为平稳，其中国内需求企稳，海外收入逐步体现；工业探测器受益于下游锂电池厂商扩产，实现高速增长。（2）其他核心部件业务收入仍维持较高增速，主要受益于医疗高压发生器等产品持续放量以及锂电厂商扩产带动工业微焦点射线源销量高速增长。（3）综合解决方案业务受益于医疗、工业相关产品的新客户、新项目的落地与交付，实现翻倍增长。

问：公司合肥工厂建设及投产进展情况？

答：公司合肥工厂部分产线已于2025年末完工转固，2026年开始逐步进入量产状态。公司预计2026年一季度开始向下游客户交付量产产品，预计奕瑞合肥2026年能够实现良好的经济效益。

问：公司2026年各业务板块预期？

答：展望2026年，（1）数字化X线探测器业务：公司预计数字化X线探测器业务稳中有升，其中国内医疗、齿科需求稳定，工业客户（锂电池、电子、半导体等）扩产持续，海外韩国、印度等地区销售也有望进一步提升，战略大客户项目逐步落地、放量，渗透率预计将进一步提升。（2）其他核心部件及综合解决方案业务：持续受益于医疗相关产品的新项目落地以及下游锂电池、电子、半导体等行业的X光检测需求进一步提升，其他核心部件及综合解决方案业务收入预计仍将保持高增速增长。（3）硅基OLED微显示背板业务：公司预计2026年相关业务收入将实现快速增长。除上述外，2026年公司将正式完成医用螺旋CT全链产品布局，包括CT探测器及其核心部件（ASG、GOS闪烁体、PD等）、CT球管、CT综合解决方案产品，预计在2026年均能实现交付。

问：目前公司工业相关产品布局情况如何？

答：目前公司在工业领域已实现了全方位产品布局，下游应用行业包括锂电、PCB、PCBA、先进封装、铸件、管道、安检等。公司工业产品包括探测器、射线源以及解决方案。探测器产品已布局针对不同应用场景的平板、线阵、柔性探测器。射线源包括针对高精度检测的开管、闭管微焦点射线源，以及针对大型部件的直线加速器。解决方案产品包括在线检测环形CT、离线检测立柱式CT、桌面CT、2D检测以及针对电子行业检测的平面CT等。同时，公司的工业相关产品在持续迭代与新品研发。目前公司在工业无损检测领域，已实现了从部件到解决方案，涵盖多个下游应用的广泛产品布局，并针对行业需求持续进行产品迭代与新品开发。在锂电行业，目前公司平板探测器及微焦点射线源在国内已有一定市场地位，并且公司近两年推出了针对锂电池在线检测的环形CT以及离线检测的立柱式CT，在锂电行业检测需求日益增长的背景下，已实现了客户端的快速导入及持续放量。同时公司也正在开发针对锂电池PACK检测的专用CT。在电子行业，公司已有较为完善的平板探测器产品布局，并有针对高精度检测场景的25μm像素尺寸探测器产品。公司同时也形成了针对不同应用场景的微焦点射线源产品矩阵，闭管式微焦点射线源涵盖最大管电压90-225kV的产品，以及极限分辨率可达0.5μm的产品。开管式微焦点射线源已推出了最大管电压160kV、极限分辨率0.7μm的首款产品，还有多款产品研发中。在解决方案方面，公司推出了针对PCBA、PCB、先进封装等领域需求的2D检测及平面CT设备，以满足客户日益增长的PCB焊点、PCB过孔、先进封装TSV通孔等检测需求，目前正积极推进客户端导入。此外，X射线检测在食品、铸件、管道等下游应用广泛，公司均有相关产品布局，并已开发了针对大型部件检测的加速器CT。

问：公司光子计数CT相关产品或技术储备情况？

答：目前，公司已完成新一代光子计数材料（CZT）与模组开发，计划在2026年ECR展出。2026年，公司计划完成光子计数CT探测器的样机开发，并开展各项性能测试，推动国内CT成像向更高分辨率、更低剂量、能谱分辨能力迈进;