华阳股份无烟煤龙头地位稳固 电力增利 钠电商用打开成长空间

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CFi.CN讯：数据显示，华阳股份2026年上半年吨煤成本同比下降9.14%，煤炭毛利率升至46.63%；西上庄电厂2025年电力毛利达6.92亿元，同比大增65.06%；钠离子电池已用于煤矿应急电源和工商业储能，T1000级碳纤维产线实现稳定运行。

近期机构研报指出，公司作为山西无烟煤龙头，资源稀缺性强，七元矿已投产、泊里矿进入联合试运转，产能接续有保障。精细化成本管控与产品结构优化(洗块煤占比提升)强化盈利韧性。

研报认为，西上庄项目进入稳定运营期，电力业务正从基建投入转向利润兑现阶段，将成为持续稳定的第二增长极。钠电商业化落地早于多数同行，碳纤维加速客户认证，虽当前贡献有限，但中长期估值弹性显著。当前PE仅约10倍，低于行业均值，安全边际充足。