【焦点热闻】小盘成长风格领涨12月市场

2026年01月07日，渤海证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，12月权益市场普遍上涨，小盘成长风格表现突出。

报告摘要如下：　　核心观点：

上月市场回顾：

【资料图】

12月沪深市场主要指数全部上涨，其中，中证500涨幅最大，上涨6.17%，科创50涨幅最小，涨幅为1.28%。31个申万一级行业中18个行业上涨，涨幅前5的行业分别为国防军工、有色金属、通信、机械设备和石油石化；跌幅前5的行业为食品饮料、医药生物、房地产、煤炭和公用事业。

新开户情况方面，根据上交所最新披露的数据，2025年11月，市场新增个人投资者开户总数达237.22万户，机构投资者0.97万户，两者数量均有所上涨。

私募证券投资基金市场热情温和回升。11月新备案规模环比增长，达到477.26亿元；存续规模也实现小幅扩张，截至当月已达22.09万亿元，继续维持在历史较高水平。

公募基金市场概况：

12月，新发行基金97只，发行规模497.87亿元；主动权益型与被动权益型基金发行份额分别为78.26亿份和124.8亿份，主动权益型基金发行份额环比下降幅度较大。整体来看，权益类基金发行市场仍在降温。

基金表现方面，12月，权益和债券市场均表现突出。除QDII基金外，全类型基金均有不同幅度的上涨，其中商品型基金平均上涨幅度最大，上涨3.93%。

从基金风格指数来看，12月市场呈现普遍的上涨行情，不同风格基金市场表现分化。成长风格跑赢价值风格，小盘风格跑赢大盘风格。整体来看，小盘成长风格涨幅最大，上涨5.89%；大盘价值风格涨幅最小，约0.59%。

通过统计上月不同规模偏股型公募基金收益情况，可以看出，平均涨幅最大的为40亿-100亿的大型基金，平均上涨3.63%，正收益占比78.79%。涨幅最小的为5000万-1亿的迷你型基金，平均上涨3.13%，正收益占比81.34%。

通过对主动权益基金行业仓位的测算，12月主动权益基金加仓幅度靠前的行业为电力设备、通信和综合；减仓幅度靠前的行业为国防军工、纺织服饰和银行。同时，我们对主动权益基金的整体仓位进行了测算，2025/12/31的仓位是73.22%，较上月下降了4.95pct.。

ETF市场概况：

ETF方面，12月资金净流入2338.09亿元，较上月大幅提高。个券层面，本期宽基指数中多只中证A500指数相关ETF得到资金的大幅流入，而沪深300和上证50则遭遇流出，另外，资金净流出居前的还有军工、银行、证券等板块。在日均成交活跃的标的中，卫星产业ETF、高端装备ETF、通信设备ETF、军工ETF易方达、工业有色ETF上月涨幅居前，上涨15.0%-42.7%；恒生创新药ETF、恒生生物科技ETF、酒ETF、创新药ETF东财、标普油气ETF上月跌幅居前，下跌6.0%-12.9%；资金流向方面，资金净流入靠前的有A500ETF南方、A500ETF华泰柏瑞、华夏A500ETF基金、国泰中证A500ETF、A500ETF易方达；资金净流出靠前的有沪深300ETF华泰柏瑞、军工龙头ETF、银行ETF、证券ETF和华夏上证50ETF。

模型运行情况：

12月风险平价模型上涨0.46%，风险预算模型上涨0.37%。

风险提示：本报告基于当前公开信息，存在市场风格转换风险，市场波动、投资分析意见所依据的关键预期不能成立的风险，信息时效性与完整性局限，不构成投资建议。