基金调研丨博时基金调研开立医疗

(资料图)

根据披露的机构调研信息，3月5日，博时基金对上市公司开立医疗（300633）进行了调研。

从市场表现来看，开立医疗近一周股价下跌6.00%，近一个月下跌6.63%。

基金市场数据显示，博时基金成立于1998年7月13日，截至目前，其管理资产规模为10903.61亿元，管理基金数680个，旗下基金经理共89位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为博时中证全指通信设备指数发起式A（020691），近一年收益录得133.09%。

博时基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

附调研内容：

问：公司各产品线在2025年国内中标情况？

答：2025年，国内医疗终端的招标开始复苏，在此背景下，公司各产品线凭借良好的产品力均取得较好成绩。据公司初步统计以及第三方数据验证，2025年公司超声、内镜、外科、ivus产品终端中标金额均明显增长，合计中标金额取得历史新高；各细分领域，从中标数据看，公司超声产品市场地位稳健，内镜市场份额显著提升，外科、ivus产品的中标排名快速前进，四条业务线在细分领域均处于国内前列。由于过去医疗行业整顿原因，公司报表端收入相比中标有所延迟，但终端医疗机构采购恢复正常，医疗设备市场规模显著增长，代表行业逐渐走出低谷期，公司对未来发展更有信心，公司多产品线战略开始进入收获期。

问：公司内镜2025年进入国内三级医院情况？

答：2025年，公司内镜新进入国内三级医院接近150家，同比增幅较大，公司内镜在国内三级医院历史累计装机家数（不含复购）达到680余家，代表公司内镜在国内高端医院的认可在提速。

问：公司ivus业务未来发展规划？

答：受国内支架集采影响，ivus（血管内超声）在PCI手术（经皮冠状动脉介入治疗）中的渗透率快速提升，ivus市场规模连续几年快速增长。国内ivus市场份额主要被进口品牌占据，近几年国产ivus取得突破，公司ivus产品上市后，成功入围省际集采，业务收入在2024年、2025年实现高速增长，但总体收入规模仍不大。随着公司ivus产品新品不断上市，降本后产品毛利率得到修复，公司ivus业务未来有望在收入继续取得快速增长的同时，产品线逐渐实现扭亏为盈。

问：公司HD-650系列内镜在2025年的销售情况？

答：公司HD-650系列内镜自2025年二季度上市后，临床表现优异，受到国内外专家的广泛好评。650在图像画质、镜体操控、多镜种适配等方面取得较大提升，具备与高端进口品牌同台竞争的实力。2025年公司650销售超过百台，产品单价、毛利率均较高，带动公司内镜产品线整体毛利率维持高位。公司预计2026年起650将成为公司内镜销售的主力型号，助推公司内镜市场份额的继续提升;