新希望饲料高增海外提速 养殖成本下降迎拐点

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CFi.CN讯：数据显示，新希望2026年上半年营收555.89亿元，同比增7.68%，但归母净利润为-17.02亿元，主因猪价大幅下行——商品猪均价同比降30.61%。饲料业务表现亮眼，收入414.41亿元、同比增16.80%，销量1625万吨创历史新高，海外收入128.11亿元、同比增18.61%，增速显著高于国内。

近期机构研报指出，尽管养殖板块短期承压，但公司自养比例提升至40%，养殖成本持续下降，叠加饲料业务稳定盈利和现金流仍为正(16.46亿元)，经营底盘扎实。研报认为，当前亏损属周期性压力，非基本面恶化，随着猪价企稳及成本优化，2027年起盈利有望快速修复，预计归母净利润将回升至26.66亿元。

研报强调，饲料基本盘强劲、海外扩张加速、养殖结构向高可控性自养倾斜，三重支撑正推动公司穿越周期，估值已反映悲观预期，2027年PE仅14.3倍，安全边际明显。